什麼是 DeFi ？ 去中心化金融

什麼是 DeFi ？ —— 去中心化金融 的縮寫——是銀行和金融服務的新願景，它基於通過區塊鏈技術進行的點對點支付。通過區塊鏈，DeFi 允許“無信任”銀行業務，避開銀行或經紀人等傳統金融中間商。

對投資者有什麼好處？DeFi 承諾讓投資者“成為銀行”，讓他們有機會點對點借貸並獲得比傳統銀行賬戶更高的收益。投資者還可以在世界任何地方快速匯款，他們可以通過數字錢包訪問他們的資金，而無需支付傳統的銀行費用。

以下是 DeFi 的運作方式、它如何使個人受益、它如何挑戰傳統銀行業以及它帶來的風險。

DeFi 的工作原理

什麼是 DeFi ？ DeFi 的目標是提供客戶和企業目前享受的許多金融服務——貸款、存款利息、支付——但要使用去中心化技術來做到這一點。實際上，DeFi 通過改變內容而不是改變方式來改變行業。也就是說，DeFi 創建了新的基礎設施來提供類似的金融產品和服務。

為此，它使用區塊鏈技術和智能合約等工具。區塊鏈是一種賬本技術，可跟踪給定金融平台上的所有交易。將其視為該特定區塊鏈上所有交易的運行記錄，按時間順序記錄。如果 A 人向 B 人付款，那將在賬本中永久加蓋時間戳。

“DeFi 的構建塊是智能合約，它們是可執行代碼，可以存儲加密貨幣並根據其規則與區塊鏈交互，”促進 DeFi 和加密貨幣的公司 CEX.IO 的首席執行官兼創始人 Oleksandr Lutskevych 說。

為了啟用 DeFi，智能合約會在參與者之間自動執行交易。當合同的條件得到滿足時，他們會自行執行他們的指令集。

“DeFi 允許區塊鏈上的智能合約代替受信任的中介機構（例如銀行或經紀公司）進行點對點交易，”幫助投資者從加密貨幣中賺取收入的 YieldFarming.com 首席執行官大衛馬爾卡說. “DeFi 中的這些點對點交易可以包括支付、投資、借貸等方方面面。”

在這個世界上，加密貨幣成為事實上的交易和記錄貨幣。

“DeFi 是比特幣白皮書中概述的創造電子現金的願景的自然延續，因此這是該行業非常激動人心的時刻，”Malka 說。

DeFi 的主要優勢

對於個人而言，DeFi 的好處包括可能更高的安全性、可能更低的成本、更多類型的服務以及通過持有加密貨幣獲得更高收入的能力。這些好處和其他好處是通過各種團體創建的去中心化應用程序實現的。

“去中心化應用程序或 dApps 允許人們在世界任何地方轉移資金（以快速結算和低成本）、點對點借貸、加密交換服務、NFT以及更多服務，如加密錢包和存儲解決方案，”Lutskevych 說。

“DApp 由開發人員預先編程，根據他們的目的，他們可以在特定的區塊鍊網絡上執行交易，解決買賣雙方之間的協議，或者將資產從去中心化交易所轉移到去中心化借貸平台，”他說。

簡而言之，唯一的限制是編寫執行指令的應用程序的能力。

加密貨幣投資者目前流行的一項好處是能夠產生收入。例如，加密質押允許硬幣的所有者幫助支持該硬幣的生態系統並通過幫助驗證交易來賺取收入。這是所謂的單產農業的一部分。當銀行的利率多年來一直處於谷底時，這被證明是有吸引力的。

“任何人都可以通過所謂的收益農業提供加密資產作為流動性或貸款，向存款人支付利息和費用，”YieldFarming.com 的 Malka 說。“收益農業是你如何讓你的加密貨幣工作以賺取被動收入。”

為了提供服務，許多 dApp 需要應用程序上可用的流動加密貨幣。因此，他們提出支付收入，即收益，以換取投資者在一段時間內投入硬幣。實際上，它們為提供流動性的人提供了收入——類似於在傳統銀行支付的存款利息，但風險更高（如下所述）。

根據 dApp 的類型，加密貨幣所有者可以通過各種服務獲取收益，例如：

• 在硬幣交易所提供流動性
• 通過智能合約向借款人提供點對點貸款
• 借入資產並耕種那些借來的硬幣
• 質押權益證明硬幣，例如以太坊

因此，這些產生收益的方法為投資者提供了另一種利潤來源，儘管你需要對加密貨幣的利潤徵稅，就像你對傳統收入來源一樣。

“即使是風險最低的單產農場，也可以輕鬆獲得幾倍於銀行儲蓄賬戶的利率，”馬爾卡說。“這在熊市期間尤其重要——比特幣或以太坊等加密貨幣的價格呈下降趨勢。”

DeFi 與傳統銀行業務有何不同？

傳統銀行業（也稱為 TradFi）依賴於 KYC（了解您的客戶） ，這是指金融組織在與客戶開展業務之前用來驗證客戶身份和合法性的程序。簡而言之，客戶必須證明他們是他們所說的人。 

如果您想從銀行借錢，您需要信用檢查、身份證明以及可能的某種收入驗證。 

但是使用 DeFi，客戶通常可以是匿名的，並將他們的個人信息和身份保密。您通常唯一需要的是數字資產。 

DeFi 參與者無需通過金融機構，而是簽訂了“智能合約”，這是一種充當中介的計算機代碼，以確保每個人都履行其義務。 

“通過消除中間商，DeFi 促進了‘訪問’，以創建一個對所有人開放、沒有障礙的流動的全球金融體系，”Kerbrat 告訴《財富》雜誌。 

除了識別客戶外，許多傳統銀行在開立儲蓄賬戶時還要求最低存款——通常為 25 至 100 美元。大多數儲蓄賬戶還附帶最低餘額費或每月維護費。 

DeFi 的不同之處部分在於進入的障礙很少。要使用 DeFi 應用程序，例如Compound，一個專注於貸款的以太坊區塊鏈項目，或Yearn Finance，一個專注於借貸和交易加密貨幣的項目，通常你只需要一個加密錢包和互聯網訪問。而且通常沒有最低資金要求。但是，如果您忘記了帳戶密碼，它就真的消失了。沒有第三方可以尋求幫助。 

要開始使用 DeFi 應用程序，您可以通過 Metamask 或 Frame 等公司創建一個加密錢包，併購買一些加密貨幣以開始使用。 

DeFi 對投資者的風險

儘管 DeFi 聽起來像是一個勇敢的金融新世界，但 DeFi 確實給潛在參與者帶來了各種缺點和風險：

• 複雜性：參與 DeFi 並不像去當地銀行那麼簡單。“由於存在大量 DeFi 應用程序和投資機會，DeFi 對於初學者來說可能是一個挑戰，”Malka 說。“即使是入職流程也可能會讓一些人感到困惑，因為你需要將資金從像Coinbase這樣的交易所轉移到非託管錢包中，比如通過 MetaMask，才能開始進入 DeFi 的世界。”
• 徹頭徹尾的騙局：大量欺詐者正試圖誘捕受收益率可能大大超過傳統金融機構提供的收益率所吸引的新加密投資者。高收益可能好得令人難以置信。
• 盜竊：除了徹頭徹尾的騙局之外，加密貨幣還可能通過漏洞被盜，尤其是考慮到某些 dApp 中的編碼漏洞。“在這些漏洞利用中，資金可能會丟失，然後由 DeFi 項目背後的核心團隊決定如何補償參與者，如果有的話，”CEX.IO 的 Lutskevych 說。
• 成本：與智能合約交互需要所謂的 gas 費，比如讓機器運行的代幣。沿途的多個步驟很容易增加成本，而對於那些資金不多的人來說，這可能會特別昂貴。“’往返’的汽油費可能超過 200 美元，這種情況並不少見，”Lutskevych 說。
• 波動性：儘管單產農業可以幫助減輕您在動蕩的加密貨幣世界中的不利影響，但您仍然必須忍受驚人的波動才能獲得適度的收益。一天之內，加密貨幣很容易損失一年的收益甚至更多。
• 波動的收益率：除了波動的加密貨幣之外，DeFi 參與者還必須應對波動的收益率。隨著更多供應支持給定應用程序，產量可能會下降。
• 垂死的項目：一個給定的 dApp 最終可能會死在葡萄藤上，因為開發它的核心團隊在追求其他項目。“如果有一天，他們決定退出，協議的邏輯將按原樣執行，但不會進行進一步的升級，”Lutskevych 說。

這些是 DeFi 中的一些最大風險，也是考慮參與的投資者在完全投入之前需要了解的風險。

DeFi 如何挑戰傳統銀行業務？

DeFi 支持者最大的主張之一是，這種新的金融技術將顛覆傳統銀行業務。他們說，在極端情況下，DeFi 將在金融交易中完全去中介化——消滅中間人——取而代之的是去中心化的對等網絡。

但是，如果 DeFi 如此強大，為什麼銀行不簡單地選擇該技術並提供它呢？

“我們肯定看到傳統金融機構越來越多地利用區塊鍊和分佈式賬本技術，”YieldFarming.com 的 Malka 說。“隨著這些傳統機構都認識到區塊鏈的內在安全性，你會在未來幾年看到這種情況真正加速。”

Malka 預計銀行將創建各種 DeFi 產品“以保持競爭力和相關性”。

“你可以很容易地想像一個傳統銀行為客戶參與創造收益農業機會的場景，”他說。

但由於監管負擔，這種改變在紙面上比在實踐中更容易，CEX.IO 的 Lutskevych 說，這給甚至想要這樣做的傳統企業帶來了麻煩。

“整合區塊鏈技術將需要修改許多完善的流程，同時使它們面臨額外的風險，”他說。“更重要的是，根據監管，這些機構將需要監管機構對這些活動的批准。”

底線

除了加密貨幣交易的基礎知識之外，那些希望開始使用 DeFi 的人應該謹慎行事，並確保他們與可靠的交易對手合作。儘管 DeFi 提供的收益很誘人，但不要讓潛在的回報使您對其他風險視而不見。加密貨幣市場的下跌可能會迅速抹去單產農業的任何小額收益，而徹頭徹尾的詐騙或盜竊可能會更快地抹去你的加密財富。

穩定幣

DeFi 的另一種形式是穩定幣。與法定貨幣相比，加密貨幣的價格波動通常更劇烈，這對於想知道一周後自己的錢值多少錢的人來說並不是一個好品質。穩定幣將加密貨幣與美元等非加密貨幣掛鉤，以控制價格。顧名思義，穩定幣旨在帶來價格“穩定”。

著名的穩定幣包括：

• 繫繩 ( USDT )
• 美元硬幣（USDC）
• 幣安美元 (BUSD)
• TerraUSD ( UST )
• Dai ( DAI )

預測市場

以太坊上最古老的 DeFi 應用程序之一是所謂的“預測市場”，用戶在其中押注某些事件的結果，例如“唐納德特朗普會贏得 2020 年總統大選嗎？”

顯然，參與者的目標是賺錢，儘管預測市場有時可以比投票等傳統方法更好地預測結果。在這方面具有良好記錄的集中預測市場包括 Intrade 和 PredictIt。DeFi 有可能提高人們對預測市場的興趣，因為它們傳統上受到政府的反對，並且在以集中方式運行時經常被關閉。

去中心化金融 常見問題

我如何通過 DeFi 賺錢？

以太坊 DeFi 項目鎖定的價值一直在爆炸式增長，據報導許多用戶賺了很多錢。

如上所述，使用基於以太坊的借貸應用程序，用戶可以通過借出資金並從貸款中產生利息來產生“被動收入”。如上所述，單產農業有可能獲得更大的回報，但風險也更大。它允許用戶利用 DeFi 的借貸方面來讓他們的加密資產發揮作用，從而產生盡可能好的回報。然而，這些系統往往很複雜，而且往往缺乏透明度。

投資 DeFi 安全嗎？

不，這是有風險的。許多人認為 DeFi 是金融的未來，儘早投資於顛覆性技術可能會帶來巨大收益。

但是新人很難區分好項目和壞項目。而且，有很多不好的地方。

隨著到 2020 年 去中心化金融 的活躍和普及，許多DeFi應用程序（例如 meme coin YAM）已經崩潰和燒毀，市值在 35 分鐘內從 6000 萬美元跌至 0 美元。包括H o tdog和 Pizza 在內的其他 DeFi 項目也面臨同樣的命運，許多投資者損失慘重。

此外，不幸的是，DeFi 漏洞仍然很常見。智能合約功能強大，但一旦規則被納入協議就無法更改，這通常會使錯誤永久存在，從而增加風險。

DeFi 何時會成為主流？

雖然越來越多的人被這些 DeFi 應用程序所吸引，但很難說他們會去哪裡。這在很大程度上取決於誰認為它們有用以及為什麼。許多人認為，各種 DeFi 項目有可能成為下一個 Robinhood，通過使金融應用程序更具包容性並對那些傳統上無法訪問此類平台的人開放來吸引大量新用戶。

這種金融技術是新的、實驗性的並且並非沒有問題，尤其是在安全性或可擴展性方面。

開發者希望最終能糾正這些問題。以太坊 2.0 可以通過稱為分片的概念來解決可擴展性問題，這是一種將底層數據庫拆分成更易於管理供個人用戶運行的小塊的方法。

以太坊 2.0 將如何影響 DeFi？

以太坊 2.0 並不是解決所有 DeFi 問題的靈丹妙藥，但它是一個開始。Raiden 和TrueBit等其他協議也在努力進一步解決以太坊的可擴展性問題。

如果這些解決方案到位，以太坊的 DeFi 實驗將更有可能成為真正的產品，甚至有可能成為主流。

比特幣作為 DeFi

雖然以太坊是 去中心化金融 領域的佼佼者，但許多比特幣支持者的共同目標是將中間人從更複雜的金融交易中剔除，他們已經開發出使用比特幣協議來實現這一目標的方法。

例如，DG Labs和Suredbits等公司正在開發一種稱為離散日誌合約 (DLC) 的比特幣 DeFi 技術。DLC 提供了一種在比特幣的幫助下執行更複雜的金融合約（例如衍生品）的方法。DLC 的一個用例是僅在滿足某些未來條件時才向某人支付比特幣，例如，如果芝加哥白襪隊贏得了下一場棒球比賽，這筆錢將分配給獲勝者。

DeFi 在區塊鏈上運行

區塊鍊和加密貨幣是實現 去中心化金融 的核心技術。

當您在傳統支票賬戶中進行交易時，它會記錄在私人分類賬中——您的銀行交易歷史記錄——由大型金融機構擁有和管理。區塊鍊是一種去中心化的分佈式公共賬本，金融交易記錄在計算機代碼中。

當我們說區塊鍊是分佈式的時，這意味著使用 DeFi 應用程序的所有各方都擁有一個相同的公共分類賬副本，它以加密代碼記錄每一筆交易。這通過為用戶提供匿名性、支付驗證和資產所有權記錄（幾乎）不可能被欺詐活動改變來保護系統。

當我們說區塊鍊是去中心化的，這意味著沒有中間人或看門人管理系統。交易由使用相同區塊鏈的各方通過解決複雜數學問題和向鏈中添加新交易塊的過程進行驗證和記錄。

DeFi 的倡導者斷言，去中心化的區塊鏈使金融交易比集中式金融中使用的私有、不透明系統更安全、更透明。

現在如何使用 DeFi

DeFI 正在進入各種簡單和復雜的金融交易。它由稱為“dapps”的去中心化應用程序或其他稱為“協議”的程序提供支持。Dapps 和協議處理兩種主要加密貨幣的交易，比特幣(BTC) 和以太坊(ETH)。

雖然比特幣是更流行的加密貨幣，但以太坊更能適應更廣泛的用途，這意味著大部分 dapp 和協議環境都使用基於以太坊的代碼。

以下是已經使用 dapp 和協議的一些方式：

• 傳統金融交易。從支付、交易證券和保險，到借貸，一切都已經在 DeFi 發生。
• 去中心化交易所（DEX）。目前，大多數加密貨幣投資者使用 Coinbase 或 Gemini 等中心化交易所。DEX 促進了點對點金融交易，並讓用戶保留對他們資金的控制權。
• 電子錢包。DeFi 開發人員正在創建可以獨立於最大的加密貨幣交易所運行的數字錢包，並讓投資者可以訪問從加密貨幣到基於區塊鏈的遊戲的所有內容。
• 穩定幣。眾所周知，加密貨幣的波動性很大，但穩定幣試圖通過將其與美元等非加密貨幣掛鉤來穩定其價值。
• 產量收穫。DeFi 被稱為加密貨幣的“火箭燃料”，使投機投資者能夠借出加密貨幣，並在專有代幣 DeFi 借貸平台向他們支付同意貸款迅速升值時獲得巨額回報。
• 不可替代的代幣（NFT）。NFT 使用通常不可交易的資產創建數字資產，例如灌籃視頻或 Twitter 上的第一條推文。NFT 將以前無法商品化的東西商品化。
• 閃貸。這些是在同一筆交易中藉入和償還資金的加密貨幣貸款。聽起來違反直覺？它是這樣運作的：借款人有可能通過簽訂在以太坊區塊鏈上編碼的合同來賺錢——無需律師——借入資金、執行交易並立即償還貸款。如果交易無法執行，或者出現虧損，資金會自動返還給借款人。如果您確實獲利，則可以將其收入囊中，減去任何利息費用或費用。將閃電貸視為去中心化套利。

DeFi 市場通過測量所謂的鎖定價值來衡量採用率，鎖定價值計算當前在不同 DeFi 協議中工作的資金量。目前，DeFi 協議的總鎖定價值接近 430 億美元。

DeFi 的採用是由區塊鏈無所不在的特性提供支持的：dapp 在區塊鏈上編碼的同一時刻，它在全球範圍內可用。雖然大多數集中式金融工具和技術隨著時間的推移緩慢推出，受區域經濟體各自的規則和法規的約束，但 dapp 存在於這些規則之外，增加了它們的潛在回報，同時也增加了它們的風險。

DeFi 的風險和缺點

DeFi 是一種新興現象，伴隨著許多風險。作為最近的一項創新， 去中心化金融 尚未經過長期或廣泛使用的壓力測試。此外，國家當局正在更仔細地審視其正在實施的系統，並著眼於監管。DeFi 的其他一些風險包括：

• 沒有消費者保護。在缺乏規則和法規的情況下，DeFi 蓬勃發展。但這也意味著如果交易出錯，用戶可能幾乎沒有追索權。例如，在集中式金融中，如果銀行倒閉，聯邦存款保險公司 (FDIC) 會向每個機構的每個機構的存款賬戶持有人最多補償 250,000 美元。此外，法律要求銀行持有一定數量的資本作為儲備，以保持穩定並在您需要時隨時從您的賬戶中兌現。DeFi 中不存在類似的保護措施。
• 黑客是一種威脅。雖然區塊鏈可能幾乎不可能改變，但 DeFi 的其他方面面臨被黑客攻擊的巨大風險，這可能導致資金被盜或丟失。所有 去中心化金融 的潛在用例都依賴於易受黑客攻擊的軟件系統。
• 抵押。 抵押品是用於獲得貸款的有價值的東西。例如，當您獲得抵押貸款時，貸款以您購買的房屋為抵押。幾乎所有 DeFi 借貸交易都要求抵押品至少等於貸款價值的 100%，如果不是更多的話。這些要求極大地限制了誰有資格獲得多種 DeFi 貸款。
• 私鑰要求。使用 DeFi 和加密貨幣，您必須保護用於存儲您的加密貨幣資產的錢包。錢包由私鑰保護，私鑰是只有錢包所有者知道的長而獨特的代碼。如果您丟失了私鑰，您將無法訪問您的資金——無法恢復丟失的私鑰。

如何參與 DeFi

什麼是 DeFi ？如果您想以實踐的方式了解有關 DeFi 的更多信息，可以通過以下幾種方式開始：

獲取加密錢包

“首先建立一個像 Metamask 這樣的以太坊錢包，然後用以太坊為其提供資金，”科斯曼說。“自託管錢包是你進入 DeFi 世界的門票，但請務必保存好你的公鑰和私鑰。丟了這些，你就再也拿不回你的錢包了。”

交易數字資產。

“我建議在 Uniswap 等去中心化交易所交易少量兩種資產，”Digital Asset Research 主席 Doug Schwenk 說。“嘗試這個練習將有助於加密愛好者了解當前的情況，但在學習哪些資產和平台是最好的以及如何管理風險時，要做好失去一切的準備。”

研究穩定幣

“在不暴露於基礎資產價格波動的情況下嘗試 DeFi 的一種令人興奮的方法是嘗試 TrueFi，它為穩定幣（AKA 美元支持的代幣，不受價格波動影響）提供有競爭力的回報，”科斯曼說。

任何涉足新金融領域的關鍵是慢慢開始，保持謙虛，不要超越自己。請記住，在加密貨幣和 DeFi 世界中交易的數字資產正在快速發展，並且存在巨大的損失潛力。

DeFi 的未來

從去掉中間商到將籃球剪輯變成具有貨幣價值的數字資產，DeFi 的未來看起來一片光明。這就是為什麼像 DeFi 研發集團 IOTA Foundation 財務關係負責人 Dan Simerman 這樣的人認為 DeFi 的前景和潛力是深遠的，儘管它仍處於起步階段。

投資者很快將擁有更多的獨立性，這將使他們能夠“以今天看來不可能的創造性方式部署[資產]，”西默曼說。Simerman 說，隨著 DeFi 的成熟，能夠以新的方式將數據商品化，DeFi 也對大數據領域產生了重大影響。

但儘管有其所有承諾，DeFi 仍有很長的路要走，尤其是在公眾接受方面。

“承諾就在那裡，”西默曼說。“我們有責任繼續教育人們了解潛力，但我們也需要繼續努力構建工具，讓人們自己看到它。”

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